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科創板運行一年為企業累計融資超1230億元
來源:經濟日報      添加時間:2020-06-13 10:59:49
 運行一年為企業累計融資超1230億元——科創板主要制度安排經受住檢驗

 

  □ 運行一年來,設立科創板并試點注冊制開局良好,推進比較順利,主要制度安排經受住了市場檢驗,總體符合預期,各方反應積極。

  □ 科創板試點注冊制緊緊抓住信息披露這一核心,督促發行人真實、準確、完整披露信息,中介機構切實負起核查把關責任,由投資者自主進行價值判斷,真正把選擇權交給市場,取得了較好的試點效果。

  自2019年6月13日科創板正式開板以來,科創板運行已滿一周年。作為我國資本市場改革的“試驗田”,科創板肩負著以科技創新推動經濟高質量發展的使命,承載著資本市場全面深化改革的希望。

  這一年,科創板開局良好,總體符合預期,交出了一份令人滿意的答卷:上市公司數量已經超過100家,總市值已破1.7萬億元。持續聚焦服務“硬科技”“新經濟”,并為全面推行注冊制提供了寶貴經驗。

  運行總體符合預期

  “開板一年來,設立科創板并試點注冊制開局良好,推進比較順利,主要的制度安排經受住了市場檢驗,總體符合預期,各方反應積極。”中國證監會辦公廳副主任李鋼6月11日在上海參加上海市政府新聞發布會時表示。

  李鋼介紹,截至6月5日,106只科創板股票較發行價平均上漲159%,交易活躍度較高,開通科創板交易權限的投資者達527萬人。交易秩序良好,市場博弈較為充分。

  新時代證券首席經濟學家潘向東在接受經濟日報記者采訪時表示,經過多空雙方充分博弈,科創板短期換手率較高,成交金額較大,但是隨著機構間博弈增強,科創企業股價逐步回歸理性,并開始反映真實的市場供求關系和真實的股價信號。同時,上市首日大幅上漲的趨勢也在減弱,表明市場運行進一步穩定,股票估值逐步回歸合理。

  李鋼表示,科創板堅守板塊定位,支持和鼓勵“硬科技”企業上市,發揮了示范作用。截至6月5日,科創板上市的106家企業總融資達1230.60億元。“這些公司研發投入與營業收入之比、研發人員占比明顯高于其他市場板塊,板塊集聚效應正在形成。”李鋼說。

  專家表示,經過一年左右的試點,不少科創企業投資價值顯現,為機構投資者和普通投資者提供了價值投資和長線投資的重要標的。

  服務“硬科技”“新經濟”

  從定位來看,科創板主要重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合。因此,科創板的功能主要是通過為科技創新企業提供直接融資,支撐相關企業做大做強。

  科創板尤其支持了新技術、新產業、新業態、新模式“四新經濟”的發展。

  專家表示,“四新經濟”本質是自主創新,具有滲透性、融合性、輕資產、高成長等特性。“科創板的設立讓具備這些特性的企業獲得了資金支持,投資者也愿意給予這些高成長企業更高的估值。”川財證券研究所所長陳靂表示。

  按照Wind一級行業劃分,截至6月12日,在109家科創板上市公司中,信息技術、醫療保健行業的上市公司分別為47家、24家,占總數的65%,體現了科創板較強的科技屬性。

  “透過‘四新經濟’的概念和特征可以看出,科創板出發點就是為新興產業、信息技術、高端制造等企業提供便利的融資渠道,通過市場行為,讓更具優勢的企業脫穎而出。”匯研匯語資產管理公司CEO張強說。

  從實踐情況看,目前科創板和試點注冊制配套制度確立的科創屬性評價判斷機制,總體上是有效的??苿摪逡呀浿С至艘慌峡苿摱ㄎ坏钠髽I上市,支持科技創新的效果初步顯現。也有幾家明顯不符合科創板定位的企業,終止了發行上市審核。

  專家表示,資本市場的高效運行能有效地刺激并帶動實體經濟的發展,尤其在國家經濟轉型期,科創板聚焦“硬科技”“新經濟”正順應了這一時期的經濟轉型需求。

  據了解,證監會將按照錯位發展、適度競爭的原則,統籌科創板發展與資本市場其他板塊改革的關系。“支持科創板盡快形成一定規模,樹立良好品牌和示范效應;支持科創板在基礎制度改革方面先行先試,更好地發揮‘試驗田’作用。”李鋼說。

  為全面推行注冊制提供經驗

  以信息披露為核心,是注冊制改革的基本要求。

  在陳靂看來,注冊制下,企業只需根據自身特點對業績風險、行業風險、公司治理等內容進行披露,而對公司風險如何、價值如何的判斷則掌握在投資者手上。

  過去一年,科創板試點注冊制緊緊抓住信息披露這一核心,并將其貫穿在發行上市審核、發行承銷定價、上市后的持續監管等不同層面,貫穿于制度設計和執行的全過程。督促發行人真實、準確、完整披露信息,中介機構切實負起核查把關責任,由投資者自主進行價值判斷,真正把選擇權交給市場,取得了較好的試點效果。

  在潘向東看來,科創板試點注冊制具有重要意義:一是推動優質企業多元化融資,提高科創企業信息披露質量,完善多層次資本市場基礎制度建設;二是推動上市公司實現優勝劣汰,進一步完善科創板和創業板的退市制度建設;三是鼓勵更多中小企業等優質經營性資產進入資本市場,改善資本市場結構,促進我國資本市場健康發展,對于契合國家發展戰略、發展前景廣的高精尖創新經濟企業通過資本市場上市,助推我國經濟轉型;四是對于欺詐發行等建立退市賠償追索權等法律制度建設,有助于打擊欺詐發行、財務造假等行為。

  正是基于注冊制在科創板良好的試點效果,監管部門決定將注冊制推廣至創業板。目前,相關工作正在穩步推進。

  6月11日,國務院發布關于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見。意見提到,改革創業板并試點注冊制,發展多層次資本市場。該任務由證監會牽頭,6月底前出臺相關政策,年內落地。未來,創業板將會接棒科創板,成為我國注冊制改革的主戰場,并進一步降低科創企業進入資本市場的門檻。

  李鋼透露,下一步,證監會將按照新證券法和《關于貫徹實施修訂后的證券法有關工作的通知》相關要求,堅持“尊重注冊制的基本內涵,借鑒國際最佳實踐,體現中國特色和發展階段特征”原則,在市場各方積極參與、共同推動下,穩步推進、分步實施以信息披露為核心的注冊制改革。

  “具體舉措有三項:一是持續推進科創板試點注冊制的制度創新。進一步完善科創板試點注冊制的制度規則,提高注冊審核透明度,優化工作程序;二是推進創業板試點存量市場注冊制改革平穩落地;三是在及時總結評估科創板、創業板注冊制改革經驗基礎上,穩步在全市場推行股票發行注冊制。”李鋼表示。

  科創板開板一周年,邁出了資本市場全面深化改革新征程的最新一步。今年,中國資本市場走過了30年歷程,標志著中國科技企業和資本市場進入加速換擋的新周期,也奏響了中國經濟轉型升級與資本市場改革開放協奏曲的最新強音。(記者 溫濟聰)

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